Theory Ventures 对 2026 年的 12 条终极预言：AI、IPO

　　CoreWeave 取 Circle 成功上市，市值表示和上市后买卖环境强劲；取此同时， Figma 、 Chime 等公司股价低于其上一轮私募估值，显示出公开市场对估值的判断愈加。一些备受注目的公司如 SpaceX 、 Stripe 、 Databricks 并未正在 2025 年完成上市，但为之后的年份堆集了大量潜正在动能。

　　除夕、春节将至，落实地方八项必需一严到底、寸步不让。日前，地方纪委国度监委对7起违反地方八项典型问题进行公开传递。

　　预测 9 ：不变币供应量增加 50% 至 3000 亿美元，其买卖量跨越 Visa 的三倍。截至 2025 年 12 月，不变币总供应量达到 3100 亿美元，链上年买卖额跨越 46 万亿美元，接近 Visa 买卖量的三倍。跟着企业寻求更快、更廉价的跨境结算体例，不变币正在 B2B 领取范畴的采用正正在加快。

　　谷歌曾经从头夺回了其正在人工智能范畴的顶尖地位，几乎正在所有次要 AI 类别中都名列前茅。其 Gemini 3 模子正在预锻炼效率和多模态整合方面实现了底子性飞跃。 Gemini 3 Flash 则从头定义了机能和延迟的行业前沿，成为高频智能体工做流的默认引擎。正在开源范畴， Gemma 系列模子正在各自的权沉级别中持续占领首位，以 27B 的参数规模供给了 70B 级此外推理能力。即便正在创意范畴，谷歌的视频模子也位列全球前三，其对时间分歧性和脚色不变性的优先处置，使其很是适合企业级使用。

　　2024年5月9日至6月9日，地方第七生态督察组对云南省开展第三轮地方生态督察，2024年8月20日向云南省反馈督察环境，同时移交督察发觉的4个生态损害义务逃查问题，要求认实查询拜访、分清义务，依规依纪依法处置。

　　第一，企业正在 AI 代办署理上的收入将初次跨越对人力的收入。消费者端已率先呈现这一现象，例如 Waymo 从动驾驶的平均费用高于 Uber ，但需求照旧增加。企业正在考虑聘请、培训、办理等分析成本后，将接管代办署理正在反复性使命中溢价订价。第二， 2026 年将成为流动性创记载的一年。 SpaceX 、 OpenAI 、 Anthropic 、 Stripe 、 Databricks 等公司无望集体上市，此中 SpaceX 取 OpenAI 的 IPO 规模可能跻身汗青前十。同时，面临 AI 带来的性，保守企业将掀起规模跨越 250 亿美元的防御性并购海潮，选择“采办”而非“自建” AI 能力。第三，向量数据库将从头成为 AI 手艺栈中的环节根本设备。多模态模子取世界模子对数据布局提出新要求，向量数据库做为毗连根本模子取企业数据的中枢，其收入将呈现迸发式增加。第四， AI 模子可以或许自从施行使命的时间将跨越一个完整工做日。按照 METR 的数据， AI 使命持续时间每 7 个月翻倍。按照这一趋向，到 2026 岁尾， AI 代办署理将可以或许持续完成 8 小时以上的工做流，从底子上改变项目设置装备摆设体例。第五， AI 预算初次遭到系统性审视。董事会取采购委员会起头对 AI 收入提出质疑，小模子取开源方案因成本劣势而风行。研究团队通过使命公用化，使其正在低成本下达到以至跨越前沿模子机能，开辟者可实现数量级的成本下降。第六，谷歌凭仗 AI 结构的广度取深度进一步拉开取合作敌手的距离。正在前沿模子、端侧推理、视频生成、开源权沉和搜刮整合等多个标的目的同时取得冲破， OpenAI 、 Anthropic 和 xAI 等公司转向专注细分范畴，全面合作的时代竣事。第七，代办署理可不雅测性成为推理栈中合作最激烈的层级。保守的工程、平安取数据可不雅测性将融合成一个同一的学科。企业需要对 AI 代办署理的代码施行、平安取数据血缘进行一体化、端到端的。 2025 年预测的三大可不雅测范畴融合，将正在这里找到起点。第八，到 12 月， 30% 的国际领取将通过不变币完成。跨境结算效率的劣势过于显著，跟着次要市场监管清晰化，不变币从加密边缘全球商业金融焦点，代替部门 SWIFT 系统下的 B2B 买卖。第九， AI 代办署理对数据的拜候模式将压垮现无数据库架构。其查询次数取并发需求至多是人类的一个数量级以上，事务型取阐发型数据库正在全体架构长进行沉构，以应对持续不竭的从动化需求。第十，数据核心扶植规模将正在 2026 年达到美国 P 的 3。5% 。为了支持 AI 的指数级算力需求，数据核心的扶植规模将达到一个汗青性的高度，其投资体量堪比汗青上的铁路大扩张。独一可能减缓这一历程的，是信贷市场的潜正在风险，出格是私募信贷范畴违约率的上升，可能会成为这类超高本钱稠密型项目标瓶颈。第十一，互联网将转向“代办署理优先”的设想。将来，大量的开辟者文档和网坐将起首为 AI 代办署理而类进行设想和优化。由于越来越多的贸易采购决策，其前期的消息汇集和对比阐发工做将由 AI 代办署理完成。这意味着，网坐的“正门”需要为机械人敞开，而为人类访客保留的则是“侧门”。第十二， Cloudflare 将成为代办署理领取的环节枢纽。 x402 和谈从头激活 HTTP 中持久闲置的 402 “需要付款”形态码，使 AI 代办署理可以或许及时为 API 拜候付费。凭仗其正在收集根本设备中的地位， Cloudflare 天然成为这一新型贸易模式的关口，并由此激发关于性取集中度的新一轮博弈。

　　正在对 2025 年的回首中， Tunguz 给本人的十项预测（每项一分）打出了 7。85 分的高分。这一年，人工智能、本钱市场、数据根本设备和加密金融等范畴均发生了深刻的布局性变化。这些变化不只验证了大部门预测，也为 2026 年的成长趋向埋下了清晰的伏笔。本文将回首 2025 年的市场风云，并瞻望 2026 年即将到来的十二大趋向。

　　高市早苗很清晰，日本拖不起跟中国的持久耗损和，于是干脆认准一个字：快。统一天时间，日本有人正在东京对着镜头喊话，有人正在莫斯科忙着见俄方。高市早苗等不及了，要打动普京，拿下和俄罗斯的合做项目。俄方会同意吗？日方拿出了什么样的大礼？押注！

　　从全体回首来看， 2025 年 IPO 市场显著苏醒。全年共有 46 家软件公司上市，募资总额达 123 亿美元，较着高于 2024 年的 21 家和 38 亿美元，但仍远低于 2021 年科技 IPO 高峰期的规模。

　　预测 8 ： AI 竞赛鞭策 GPU 需求，超大规模办事商的数据核心年度收入跨越 1250 亿美元。博通成为年度最抢手的半导体股票。得分： 0。75？。

　　耳垂厚=福？这张老照片把形而上学拍成了现实。 口角里，庄碧琴的耳朵像两片丰满的云，被灯光打出柔边。老李坐旁边，西拆笔直，脸上那股“我还正在打拼”的紧绷，到了妈面前全化成了笑。镜头咔嚓一声，把1970年代的切成两半：一边是妈，一边是即将翻天的儿子。

　　基于 2025 年的察看，对 2026 年的预测愈加系统和深切，其焦点逻辑是：人工智能正从辅帮东西进化为自从系统，畴前沿尝试改变为焦点根本设备。 2026 年，将是企业大规模将 AI 投入现实出产使用的一年。

　　它常常陪伴压力取焦炙而发生。来到了杭州浙大一院。她曾经腹缩了三四个月。成团的异物包块概况满是密密层层的头发，因为头发无法被胃液消化、也很难把它们排出去，正在胃酸的感化下，头发取食物残渣及其他胃内容物夹杂，像滚雪球似的越变越大、越变越硬逐步构成坚硬的“胃石”，正在临床上称为“毛石症”。

　　新伴侣戳 ⇪ 蓝字关心我们哦！白银暴涨10%，接近20元/克；现货黄金坐上4549美元/盎司，刷新汗青高位；铂金大涨，铂金首饰价钱每克破千……12月26日晚，全球贵金属上演史诗级行情，全线暴涨刷新汗青记载。有人一来赔了18万元。此中，国际白银现货暴涨超10%，最高至79。

　　2025 年是数据根本设备并购创记载的一年。“现代数据栈”从一系列“同类最佳”东西的调集，改变为一场建立垂曲一体化平台的竞赛。

　　这一预测未能实现。虽然基于利用量的订价模式确实催生了对单一数据湖的需求，而且数据湖架构正在所有工做负载中的从导地位日益凸显，但可不雅测性、平安消息取事务办理（ SIEM ）和贸易智能（ BI ）这三个范畴起头共享统一数据湖的设想并未正在 2025 年成为现实。

　　预测 4 ：美国风险投资总额将维持正在 2100 亿至 2300 亿美元之间，但风险投资基金的募资额将增加 20% 。得分： 0。5！

　　算力根本设备投资远超预期。 2025 年超大规模云厂商本钱收入达到 3150 亿至 3500 亿美元，此中亚马逊约 1000 亿美元，微软约 800 亿美元，谷歌约 750 亿美元。半导体板块中，博通因 AI 收集扶植需求股价大涨，鄙人半年表示以至跨越了英伟达，虽然全年涨幅外行业中位列第三，排正在美光（ Micron ）和谷歌之后，但表示照旧亮眼。

　　2025 年，美国的 Web3 工做岗亭数量增加了 26% ，达到 21600 个。监管的显著改变，激发了机构采用的高潮，并催生了一批基于去核心化手艺栈的新消费使用。

　　预测 6 ：首家年经常性收入（ ARR ）达到 1 亿美元且员工少于 30 人的公司降生。得分： 1。

　　预测 7 ：颠末多年的下滑，跟着拥抱加密货泉和 Web3 ，美国 Web3 工程师人数增加了 25% 。得分： 1？。

　　风险投资方面，美国全年 VC 投资总额约为 2200 亿美元，取预测相符，次要由超大规模 AI 融资鞭策。但募资端未能实现增加，反而同比下降约 20% ，全年募资规模约 650 亿美元。虽然买卖数量正在岁首年月有所回升，但持久流动性严重取退出低迷使 LP 连结隆重。

　　把交际当豪赌，把平易近生当筹码，成果只能是反噬。蜜月这工具，从来都不牢靠，对日本辅弼高市早苗来说，这段蜜月以至短得有些。

　　每年岁末， Theory Ventures 的创始人 Tomasz Tunguz 城市系统性地复盘本人对过去一年的预测，并基于此提出对将来一年的新判断。

　　OpenAI 的演讲显示，到 2025 年 10 月， ChatGPT 语音聊天已占其用户互动的 19% 。全球语音帮手数量达到 84 亿，美国用户达 1。53 亿，估计 80% 的企业打算正在 2026 年前将 AI 驱动的语音功能整合到其运营中。利用 Whisper 、 WisprFlow 进行语音输入，以及取 Gemini Live 等智能体进行对话，已成为常态。

　　这场整合海潮向下逛延长，证了然当前的合作焦点正在于算力、计较资本和集成软件。特别值得留意的是， CoreWeave 的系列收购标记着“全栈超大规模云办事商”的兴起，这类厂商具有从 GPU 到 MLOps 层的完整手艺栈。

　　网友正在沉庆一博物馆，发觉馆内雕塑女孩和本人女儿长得很像，网友：不克不及说像 简曲一模一样#撞脸。